Государственное управление РА — источник недоверия?
16 сентября 2025, 18:00
Рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг ЗАО «Электрические сети Армении». Пересмотр рейтинга компании агентством начался после решения о национализации «ЭСА» и связанных с этим процессов.
В частности, агентство понизило долгосрочный корпоративный рейтинг компании (CFR) с «Ba2» до «Ba3» и рейтинг вероятности дефолта (PDR) с «Ba2-PD» до «Ba3-PD». Прогноз рейтинга агентства изменен со «стабильного» на «негативный», а рейтинг кредитоспособности компании понижен с «CIS-2» до «CIS-3».
В целом рейтинговые агентства — это организации, имеющие особую роль и значение в современном финансовом мире, которые предоставляют рейтинговые оценки странам и организациям. На основе этих оценок глобальные финансовые игроки ориентируются в контексте оценки рисков и принятия решений. Агентства получают необходимые данные двумя основными способами: через официальную статистику или отчеты компаний, а также посредством изучения оценок, аналитических материалов и исследований, доступных в экспертной среде.
Деятельность рейтинговых агентств особенно активизировалась после финансово-экономического кризиса 2008 года. «Культура» рейтингов зародилась в США. Хотя сегодня в мире существует множество рейтинговых агентств, три наиболее авторитетных — это S&P, Moody’s и Fitch Ratings.
Конечно, в экспертной среде ведутся дискуссии о том, насколько достоверны эти оценки. Существуют объективные мнения о наличии политического контекста, но мы считаем, что это относится к глобальным проблемам.
Что касается снижения Moody’s рейтинга «ЭСА», давайте обратим внимание на то, что (как указано в сообщении структуры) прогноз был изменен со «стабильного» на «негативный», исходя из неопределенности, связанной с корпоративным управлением компанией. Снижение рейтинга кредитоспособности обусловлено неопределенностью последствий последних развитий, связанных с корпоративным управлением. Последние развития – это известные события вокруг «ЭСА», инициатором и реализатором которых является действующее правительство Республики Армения.
Посему, между строк этой формулировки агентство выражает недоверие к предпринятым властями действиям — как к эффективности, так и к ее экономической и социальной обоснованности, а также к восприимчивости и пр. Иными словами, если выразить это шаблонно, политика действующего правительства РА, по оценке агентства, является источником недоверия.
Сейчас в эфире
