Для Армении проценты по долгу выросли — Alpha Economics

Тема растущего государственного долга Армении, особенно в последние годы, находится в центре всеобщего внимания. С одной стороны, наблюдается довольно быстрый рост его абсолютного значения, а с другой — возникает вопрос эффективности использования привлеченных государством средств. Какова ситуация с государственным долгом и в чем суть проблемы?

Итак, по состоянию на конец октября текущего года госдолг Армении составил около 14,2 млрд долларов, из которых на правительство приходится большая часть долга-почти 13,7 млрд долларов. Около 510 млн долларов – долг Центробанка.

Хотя государственный долг незначительно сократился, по сравнению с концом сентября (сентябрьский показатель составил 14 млрд 195 млн долларов), понятно, что мы имеем дело с очень небольшим сокращением, и в целом госдолг продолжает расти. Для сравнения отметим, что госдолг РА на конец октября 2024 года составлял 12,6 млрд долларов, а, например, по сводным данным за 2017 год – 6,7 млрд долларов США.

Проблема, разумеется, заключается не только в изменении абсолютного размера долга. Существует проблема управления и управляемости долгом – то же соотношение долга к ВВП. В этом плане на сегодня у нас несколько более благоприятная ситуация: госдолг находится на так называемом пороге управляемости доли ВВП. Но укрепление драма, безусловно, играет свою роль в вопросе этой статистики. Главный вопрос управления заключается в том, насколько эффективно используются средства госдолга для обеспечения долгосрочного устойчивого экономического роста.

Значительная часть долга привлекается для погашения дефицита бюджета и погашения ранее накопленных долгов.
Между тем, существует индикатор, который может служить коллективной оценкой того, есть ли у нас вышеупомянутые опасения, связанные с государственным долгом, или нет.
С годами Армения начала привлекать более дорогие средства, или, что то же самое, процентные ставки по госдолгу для Армении выросли.

Если в 2017 году средневзвешенная процентная ставка по госдолгу составляла 4,9%, то, по состоянию на октябрь текущего года, этот показатель составляет 7,3%. Для Армении размер долга подорожал на 2,4%. Одной из причин стал выпуск еврооблигаций, привлечение средств под высокие проценты — для погашения прежних долгов. Является ли это проблемой, и связано ли это с вопросом управляемости долга? Конечно, да.
Еще одна причина — рост доли внутреннего долга, что имеет положительные стороны, однако в данном случае речь идет о более дорогих суммах в реальности.

Рост средневзвешенной процентной ставки обусловлен и другими обстоятельствами: краткосрочностью привлекаемых средств, ростом долговой нагрузки, направлением их на погашение ранее накопленных долгов и, в целом, высоким уровнем риска, воспринимаемым инвесторами. Армения воспринимается как более рискованная страна.

Все это лишь краткая оценка степени риска текущих объёмов и дальнейшего роста государственного долга Армении. Однако различные обоснования увеличения долга по различным поводам практически не меняют картину.