Является ли рост госдолга Армении причиной отсутствия существенного роста расходов?

Государственный долг Армении продолжает расти. Несмотря на то, что тема долга довольно часто обсуждается, в месячном разрезе он растет постоянно. Мы имеем дело с довольно высокими темпами роста госдолга Армении.

Итак, по данным министерства финансов Армении, в июле текущего года государственный долг Армении превысил отметку в 14 миллиардов долларов, при этом долг правительства составляет 13,5 млрд долларов.

Давайте рассмотрим структуру госдолга за указанный период. В структуре госдолга страны доля внутреннего долга превышает долю внешнего. Это обстоятельство содержит как положительные стороны, так и определенные опасения.

Хорошо, конечно, что с точки зрения управления государственным долгом риски, возникающие в связи с колебаниями валютного курса, снижаются в случае привлечения средств из внутренних источников. Второе обстоятельство обусловлено тем, что в рассматриваемом примере заёмные средства и процентные платежи по их обслуживанию возвращаются. Но у медали есть и обратная сторона: увеличение доли внутреннего долга влечет за собой увеличение нагрузки по обслуживанию государственного долга по той простой причине, что внутренние средства, как правило, дороже.

Что касается динамики роста госдолга, то в Армении, особенно начиная с 2018 года, он начал увеличиваться довольно быстрыми темпами. Если на конец 2017 года госдолг составлял 6,7 млрд долларов, в 2018 году — 6,9 млрд долларов, то к концу 2024 года он достиг почти 13 млрд.
То есть, всего за 6 лет государственный долг Армении удвоился, причем эта картина у нас сложилась при власти, которая много говорит о «беспрецедентных» макроэкономических показателях, особенно связанных с экономикой, много спекулирует в контексте своей политики.

Какова реальность этих беспрецедентных повышений — отдельный вопрос. Но государственный долг растёт беспрецедентными темпами. На протяжении 2025 года государственный долг стабильно рос ежемесячно.

Одной из проблем, связанных с государственным долгом, являются расходы, с которыми сталкивается бюджет, параллельно с этим расходы не увеличиваются в важнейших направлениях, связанных с нашей страной.

Например, самой обсуждаемой темой последних дней стал вопрос о неувеличении оборонных расходов. Приводились доводы о том, что военные расходы в 2025 году значительно выросли, долговые обязательства в военном секторе также были погашены и пр., и поэтому мы находимся в диапазоне нормального роста.

Фактически, с одной стороны, это обслуживание долгов военной сферы, с другой стороны, темпы роста увеличения государственного долга, с третьей стороны, преднамеренное неувеличение расходов на оборону. В этом случае возникает вопрос — а может, увеличение расходов на важном для нас направлении не происходит именно из-за постоянного увеличения долговой нагрузки?

Если эта обеспокоенность верна, а для этого, по крайней мере, есть немало предпосылок, пожалуй, вспомним о нашем экономическом росте, о том, что он не является стабильным и долгосрочным, то довольно сложно и болезненно даже представить, с какими проблемами может столкнуться страна, учитывая нынешние темпы роста госдолга и возможность продолжения этой ситуации.