Почему ЦБ РА снизил ставку рефинансирования — Alpha Economics

Центральный банк Армении на днях пересмотрел ставку рефинансирования, снизив ее на 0,25 процентных пункта. На данный момент базовая ставка установлена на уровне 6,5%.

Учитывая, что это было первое снижение процентной ставки с февраля текущего года, попытаемся разобраться, на что могут указывать эти действия ЦБ. Сам Центробанк объясняет такую операцию балансировкой двух возможных сценариев: избыточного спроса и ослабления спроса. В результате ЦБ снизил процентную ставку, в том числе, удовлетворив ожидания рынка.

Если попытаться представить ситуацию более общедоступно, то индекс потребительских цен, средний показатель инфляции, в настоящее время находится в пределах установленного целевого уровня, что породило ожидания смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, то есть снижения процентной ставки.

ЦБ предпринял этот шаг, но очень осторожно, всего на 0,25 процентных пункта, что предполагает, что инфляционные риски все еще существуют. Кстати, ЕАБР также озвучил аналогичную оценку.
Чтобы все было проще и понятнее, напомним, что с помощью ставки рефинансирования ЦБ управляет инфляцией. Его повышение влечет за собой рост стоимости денег, что несколько подавляет спрос.

Снижение спроса, в свою очередь, приводит к снижению цен. Отсюда следует, что обратный процесс, снижение процентных ставок, окажет противоположное воздействие на экономику. Но возникает вопрос: удалось ли преодолеть инфляцию в Армении?
Речь не об усредненном индексе потребительских цен, а об отдельных товарах и услугах первой необходимости. Конечно, ситуация не улучшилась, и мы наблюдаем серьёзный рост цен.

Именно поэтому Центральный банк прибегает к такому осторожному снижению. И разве не было бы правильнее и на этот раз оставить процентную ставку на том же уровне?

Здесь уместно помнить, что высокая ставка рефинансирования оказывает негативное влияние на экономический рост. Следовательно, возможно, ЦБ прибегает к этому шагу, пытаясь таким образом способствовать обеспечению экономического роста в ближайшем будущем? Если да, то в чем причина беспокойства ЦБ, ведь в Армении или иначе зафиксирована высокая экономическая активность?

Проблема в том, что эти высокие темпы роста основаны исключительно на временных факторах. Сегодня двигателями экономического роста являются строительство и сфера услуг, которые по своей природе носят временный характер. Кстати, сам Центробанк в своих оценках экономического роста подчеркивает важность неструктурных факторов в контексте формирования экономического роста.

Следовательно, не исключено, что ЦБ этим шагом пытается способствовать сохранению слабого экономического роста в будущем.